专家表示，贵金属投资本身风险较大，尤其是加杠杆进行衍生品投资，对投资者专业判断能力有较高要求。在当前复杂的国际环境下，贵金属价格波动较大，进一步加剧了投资者可能面临的风险。对此，银行收紧贵金属投资交易，不仅是落实投资者适当性管理要求，也是为了更有效地保护投资者权益。

　　受贵金属价格波动影响以及落实监管相关要求，商业银行正在逐步加大对贵金属业务的调整力度。继工商银行、建设银行等大型银行之后，近日，招商银行也停办了个人纸贵金属双向交易等多项业务。

　　招商银行公告显示，招商银行个人纸贵金属双向交易业务、个人双向外汇买卖业务、个人实盘纸黄金纸白银买卖业务及“招财金”业务即将停办，上述业务的持仓客户及现货库存客户可于2022年10月17日前择机自主平仓。

　　“贵金属投资本身风险较大，尤其是加杠杆进行衍生品投资，对投资者专业判断能力有较高要求。在当前复杂的国际环境下，贵金属价格波动较大，进一步加剧了投资者可能面临的风险。对此，银行收紧贵金属投资交易，不仅是落实投资者适当性管理要求，也是为了更有效地保护投资者权益。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在接受《金融时报》记者采访时表示。

　　收紧个人贵金属交易业务保护投资者权益

　　据不完全统计，年内已有工商银行、建设银行、兴业银行、华夏银行、光大银行等多家银行收紧个人贵金属交易业务，具体措施包括提高风险评级、上调保证金比例、设置持仓限额、调整部分渠道交易功能等。

　　对于业务调整的原因，多家银行在各自的公告中提到，贵金属市场价格风险和流动性风险加剧，市场风险和不确定性显著增强，个人贵金属交易类业务的投资交易风险上升。

　　招商银行在公告中对相关业务调整的原因解释称:“为顺应市场形势变化，更好地保护投资者权益”。根据招行2021年年报，当年该行财富管理手续费及佣金收入358.41亿元，其中，代理贵金属收入1.96亿元，占比约为0.55%。

　　那么，什么是个人贵金属交易业务？以纸黄金买卖业务为例，它是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实金提取和交割。

　　近期，受美联储加息等因素影响，贵金属价格不稳定性加大。以黄金为例，今年国际金价接连下挫。根据同花顺数据，伦敦现货黄金价格从3月的每盎司2000美元一度跌破1780美元关口，跌幅超14%。

　　受访专家普遍认为，近期多家银行收紧个人贵金属交易业务的原因主要还是为了防范潜在风险，保护投资者权益。另外，落实监管相关要求也是重要因素之一。

　　衍生品业务进入规范发展阶段

　　值得一提的是，贵金属等中间衍生品业务的有序退出，被认为是商业银行按照监管要求作出的举措。

　　2021年12月3日，中国人民银行会同银保监会、证监会、外汇局共同发布《关于促进衍生品业务规范发展的指导意见（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），将商业银行面向个人客户发行的“纸贵金属”之类产品划归为衍生产品。

　　《征求意见稿》特别强调了对个人投资者的保护，金融机构应当坚持主要面向非个人投资者开展衍生品业务的原则，严格实施合格投资者标准审查。银行保险机构不得通过柜台与个人客户直接开展衍生品交易，不得为企业提供以非套期保值为目的的交易服务。其他金融机构确需为个人客户提供衍生品交易服务的，应当对个人客户制定更为审慎的参与要求。

　　实际上，早在2021年8月，招商银行就已宣布暂停相关业务的新开仓交易功能，特别是中国银行“原油宝”事件后，商业银行已经认识到这类业务具有较高的风险特征，特别是对于个人投资者而言。

　　有业内人士分析认为，商业银行逐步退出代理上金所个人贵金属业务将按照如下思路进行：暂停新增客户—提高交易门槛和风险测评标准—暂停新开仓—关闭符合条件的无持仓客户账户—压缩客户体量、交易量—只有少量存量客户—完全暂停。

　　投资者应按需选择

　　面对收紧的贵金属投资通道，投资者应该如何应对、如何选择？

　　“短期看，投资者需要增强对贵金属市场波动风险的防范意识。在市场波动大时，适度调整仓位，增强投资稳健性。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，虽然贵金属投资渠道收紧，但国内市场发展很快，投资者可以选择的投资品种日益多元化，投资者可以按需选择。

　　“优先选择低风险投资渠道”是业内专家普遍的建议。专家认为，外汇产品、商品期货、金融衍生品等高风险投资，对投资经验和风险承受能力要求较高。对于投资者而言，如果仍打算继续从事贵金属交易，应及时关注国际金融市场变化，根据自身风险承受能力适当调整投资仓位，更有效地防范投资风险。此外，个人投资者可以优先选择相对低风险的替代投资渠道，如投资黄金ETF基金、黄金类股票、投资金条等。